从今年的政治局会议来看，风向的重点逐步从政治转向经济。从去年的政治局会议通篇的依法治国，到今年的定调大体转向“经济”。本次会议大篇幅谈论经济增长，明确指出“经济下行压力依然较大，一些企业经营困难，经济增长新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾依然突出”，这和去年仅强调“不稳定不确定因素依然较多”明显不同。第二，更加强调防风险。去年年中对风险几乎只字不提，而今年特别强调“树立危机应对和风险管控意识，及时发现和果断处理可能发生的各类矛盾和风险”，“必须坚持用发展的办法解决前进中的问题”，这表明在经历持续的经济下行以及626股灾这样的危机演习之后，中央更加关注经济领域的风险防范。

对决策层来说，摆在面前的是各种矛盾和两难：既要防通胀(猪周期带动CPI上行)，又要防通缩(产能过剩带动PPI下行)，既要宽货币、降利率、保增长，又要稳货币、稳汇率、防风险。对金融市场来说，也行金融市场的巨震将逐渐趋于平稳，但警报远未解除。

从大宗商品来看，铜等商品已结束“黄金十年”并处于熊市周期，且重工业供应弹性较小、需求弹性相对较强的特点，使得行业产能增长难迅速掉头，而下游消费增长陷入萎靡，尽管中国领导层今年以来在一路一带、亚投行等一系列国家战略层面的做出积极布局，但产业实体的现状并不乐观。

www.dhstnmb.com 转载请保留谢谢