三季度来看,预计供给进一步增长空间极为有限。今年面临70周年大庆,国庆节前环保限产政策收紧仍是大概率事件。另外,当前全国高炉开工率和产能利用率均接近去年同期高位,加之6月份为钢材需求淡季,若后期MN13耐磨板钢价持续走弱导致钢厂利润继续收窄,则钢厂生产积极性将会有所降低。
考虑到6月中下旬华东大部分地区将进入梅雨季节,北方也将进入高温天气。短期需求大概率走弱,目前上海线螺终端采购量连续两周回落,也验证了这一结论。但由于房地产存量施工数据仍将对钢材需求形成支撑,叠加70周年大庆环保限产导致金9银10旺季需求前移因素的影响,预计三季度钢材需求仍有韧性。
在新开工面积未明显下行,而施工面积缓慢回升的情况下,预计三季度房地产投资仍将保持韧性。基建方面,在当前中美贸易战持续发酵,制造业总体走弱的背景下,政府的逆周期调节政策力度或将继续加大,基建投资仍有回升空间。制造业方面,在中美贸易战以及需求走弱影响下,制造业需求持续走弱,但需关注在政策刺激的作用下,制造业走稳的可能性。
目前钢厂开工率已经接近中高位水平,且国庆节前面临环保限产政策边际收紧风险,预计5月份可能是粗钢日均产量的年内顶部。需求方面,房地产、基建投资表现良好,加之10月份面临70周年大庆,旺季需求存在前置可能,螺纹钢需求仍会表现出韧性。综合来看,三季度MN13耐磨板钢价不如想象中的弱,反而可能呈现出震荡偏强韧性十足。