除了地产数据之外，另外一个亮眼的数据是制造业投资，5月份制造业投资累计同比增速为5.2%，单月同比增速连续两个月超过6%。5月份制造业投资的进一步回暖，经过过去几年产能出清、市场集中度提高之后，企业盈利的提升必然带来固定资产的更新和资本支出的增加，进而带动对板材类钢材的需求。 03 基建投资拖累整体投资 但存在改善空间 5月份固定资产投资明显下行，基建投资仍然是主要拖累，累计同比增速下滑至9.4%。但基建投资存在改善空间，一方面是5月份以来政策出现调整，国务院和财政部均出台了加快财政支出、缩短审批时间的通知，另一方面是最近几个月财政收入的增速持续高于财政支出的增速，将为下半年财政支出的增加提供空间。 04 中短期内钢材需求支撑较强 房地产的韧性是钢材需求的主要支撑，加上在5-10月份之间本身存在赶工现象，这将使得中短期内钢材需求支撑较强，将继续支撑钢材mn13高锰钢板价格保持相对较强的态势。 // 2018或是环保去产量的顶峰

　　目前高炉、转炉等各个环节产能利用系数均已经满产，一旦限产，则对产量的影响将立竿见影;其次，今年限产将更加严格，2017年是环保限产元年，诸多因素包括由此导致的民生问题并没有预料到，如果今年把相关问题包括供气问题能够提前解决，则限产的执行力度将更加严格;再次，今年限产的范围可能进一步扩大，去年有“2+26”的概念，但是今年的限产范围将进一步扩大，可能不再有“2+26”的概念，凡是空气污染比较严重的地区，都有可能限产，近期苏南地区钢厂的限产已经是征兆;最后，今年限产将更加常态化，在非取暖季，只要出现重污染天气，都可能限产，这将使得今年的高炉产能利用率长期低于去年同期水平。 5月末高炉产能利用率到达高点后回落，由于取暖季结束已经3个月，且钢材利润在4月份之后大幅上升，能开的高炉可能已经全部满产，当前受到环保影响，有效的高炉开工率可能已经见顶，今年的高炉产能利用率可能长期低于去年同期两三个点的水平。高炉产能利用率见顶后，日均粗钢产量也将达到天花板，后期供应提升空间已经很有限。

　　在当前供应空间有限，而钢材需求特别是地产用钢需求仍然边际转好的背景下，叠加当前钢材低库存的现状，钢价中短期内缺乏实质的利空，信用紧缩对钢材远期需求的利空可能难敌中短期内基本面的现状。 从今年的钢价走势来看，可以明显发现今年钢价的节奏更快，今年5月份在钢材现货价格回调的时候，期货跟跌并不明显，基差反而缩小，而在6月份环保力度明显加强之后，mn13钢板钢价也未做更多调整而是直接往上突破。所以个人认为即将到来的淡季钢价未必能真正走弱。